供需雙方博弈 炭黑市場價格漲幅有限

　　原料煤焦油價格再度突破近五年歷史新高位，成本端給予炭黑強勁支撐，炭黑市場價格不斷上行。截止收稿，以山東市場N330為例，炭黑市場報盤價格在10000元/噸，較8月23日上漲5.26%，炭黑市場價格再次進入萬元時代。

　　那么，炭黑市場價格兩次破萬的原因具體是什么呢？

　　首先，我們從原料端來看，炭黑市場價格第一次“破萬”是在年內5月份。國內公共衛生事件影響，物流運輸受阻，原料到貨時間延長。原料供應緊缺形勢下，炭黑企業開工受限，加之原料價格維持高位運行，多方因素影響下，提振炭黑市場價格走高，5月初炭黑市場價格突破近五年來歷史新高位。

　　炭黑市場價格第二次“破萬”是在年內9月份。焦企限產影響力度依舊較大，原料供應緊缺形勢加劇，加之近期主要下游深加工煤瀝青等產品利好提振，支撐原料不斷上行。截止8月底，以山東市場為例，原料煤焦油價格上行至5850元/噸，突破近五年來歷史新高位。成本推動下，炭黑市場價格不斷走高。

　　其次，從利潤方面來看，原料價格不斷上行態勢下，炭黑企業生產成本壓力加劇，炭黑行業理論利潤縮減明顯。而下游終端企業對炭黑高價抵觸情緒高漲，新單壓價嚴重。炭黑行業延續虧損。成本壓力下，企業報盤上行。

　　然而，炭黑市場價格上行并非如原料價格一般持續上行，6-8月份炭黑市場價格高位回落后維穩運行。造成這一現象的主要原因還是因為需求端弱勢拖拽。6-8月份，主要下游輪胎企業正處傳統銷售淡季，對炭黑需求減弱，加之部分輪胎企業成本庫存高位，終端用戶多以消耗現有庫存為主，對高價炭黑采買積極性不佳，市場成交略顯冷清。

　　整體來看，雖原料煤焦油價格上行，成本端給予炭黑支撐，炭黑市場價格‘破萬’，但需求端持續弱勢拖拽，炭黑市場價格繼續上行阻力明顯較大，高位成交風險增加。供需雙方博弈，預計短期內炭黑市場價格漲幅有限，后期市場走勢還需謹慎觀望。

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