下游需求支撐尚可 丙烯讓利空間較有限

　　本周國內丙烯市場持續漲勢，周初OPEC+決議減產推動國際原油寬幅上漲帶動石化市場氛圍，國內多套丙烯裝置停車釋放利好提振，疊加中秋節前下游補庫需求帶動，整體市場供需結構改善，場內交投活躍，丙烯生產企業庫存無壓，報盤區間推漲上行。截至稿前，山東地區丙烯市場主流價格參考7250元/噸。

　　近期供需消息來看，西北、東北地區貨源縮減流向山東有限，山東地區PDH新產能釋放不足，東營石化氣分、魯西MTO重啟，遠東PDH裝置計劃中旬重啟；主力下游聚丙烯盈利不佳減弱對丙烯需求，其他化工下游利潤相對可觀，后期PO開工仍存提升預期，整體供需結構壓力或較前期稍增。此外，西北地區寧夏百川丁辛醇項目存在投產預期，屆時西北地區對丙烯需求將大幅提升，西北-山東套利路線或被重構，繼續關注西北區域供需結構變化。

　　短線來看，聚丙烯-丙烯價差收窄削弱對原料采購積極性，節前補庫逐步結束，丙烯市場交投預期觸頂整理后轉弱，但基于外圍貨源補充不足及下游需求支撐尚可預期下，丙烯讓利空間較為有限，關注上下游新產能釋放進展及宏觀消息引導。

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