聚醚多元醇有消化條件 市場無量偏高

　　環丙跌破8000元/噸、聚醚跌破8500元/噸，且聚醚促單收效有限；環丙氯醇法、HPPO以及PO/SM工藝相繼承壓，罕見限產保價成為直接提振因素，階段性底部顯現、中下游擇低補倉；聚醚以價換量收效、高價推進阻力較強，而環丙減產預期下，矛盾將再升級，預計短時有消化條件，市場無量偏高。

　　低位快跌 7月初至今軟泡聚醚價格9800-10000元/噸→8200-8500元/噸，低位下跌幅度仍然達到1500元/噸以上，已然來到2017年以來的最低水平（排除疫情初期），中下游對于風險預期評估明顯降低，但是大幅快跌情況下，采買未真正建立，周一環丙8000元/噸大關失守。

　　環丙減產 年初氯醇法裝置減產→4月底紅寶麗停車→6月底吉神停車→7月份PO/SM裝置降負，除PO/MTBE工藝環丙成本壓力均有顯現。隆眾評估當前環丙日產在9500噸附近，處于近兩年的中低水平附近，而考慮到更多降負可能，日產或來到近兩年的絕對低水平8500-9000噸附近，成為影響業者心態的最重要因素。而實際環丙工廠整體運行、產品品質穩定性均較高，所以盈利情況有所好轉的話產量有提升條件。

　　進入7月中旬，軟泡-環丙價差持續縮窄，并且雖然周內聚醚訂單整體放量，但是接單點位偏低并且新價拉漲效果并不好，在海綿實際多地仍淡弱且月頭新月合約執行的情況下，現貨補倉需求將愈發有限，并且環丙低點位8000元/噸持續時間短且有部分工廠控量，故而聚醚工廠原料平倉程度一般。

　　原料端有減產加持，成本底部提升；關注聚醚高價推進效果，若并不理想，聚醚與原料環丙間博弈將增加。

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