下半年磷化工整體市場行情仍偏弱運行

　　一、國內黃磷價格五漲六跌，波動頻繁

　　2022年上半年，國內黃磷市場呈震蕩偏強走勢，現貨價格在近五年中處于絕對高位。上半年云南黃磷市場開盤價格在35000元/噸收盤在34500元/噸，開盤與收盤價格跌500元/噸，跌幅1.43%。黃磷價格驅動在成本邏輯和供需邏輯之間不斷轉換，上半年國內需求市場表現強勁，對高價原料接受度高，部分草甘膦等企業利潤空間大，開工負荷高，對黃磷市場需求穩定，原料磷礦石價格持續上行，成本持續支撐，且因黃磷價格波動幅度大，企業采購多以大量訂單為主，使黃磷市場處于供應緊張狀態，價格持續上行。至6月份，下游產品開工負荷明顯提升，市場低價競爭激烈，下游企業為降低成本轉而壓低原料價格，黃磷市場價格開啟持續下滑之路。目前黃磷市場供應充足，下游需求疲軟，供應過剩導致價格持續下滑后或將維持低位盤整局面，短期難有明顯上漲。

　　上半年黃磷市場價格最低至29500元/噸附近，最高至39000元/噸附近，高低端價差9000元/噸。上半年黃磷市場價格波動頻繁，經歷6次下跌，5次上漲，市場價格調整頻率高。造成上半年行情走勢的主要原因是：供需不平衡導致的上下游雙方的頻繁博弈以及原料價格的不斷上漲。

　　二、黃磷企業開工高位

　　2022年1-6月份，我國黃磷月度產量基本處于高位，除2月份因春節假期，停產減產企業較多，產量出現明顯下滑外，其余月份產量相對變動不大，整體產量及開工處于較高水平，按月度產量來看，均高于往年同期產量。2022年上半年，2月份黃磷產量最低至6萬噸附近，1月份黃磷月度產量最高近8萬噸附近。

　　三、黃磷主要下游需求：仍以三氯化磷及磷酸需求為主

　　在黃磷下游消費中，上半年預計三氯化磷占比約為44%，較2020年占比下滑6個百分點，消耗黃磷量約19萬噸附近。熱法磷酸企業黃磷消耗量占黃磷總產量的35%，消耗黃磷約15.2萬噸附近。除此之外，2022年上半年中國黃磷出口量為148.8噸，基本忽略不計。其他赤磷、五氧化二磷等產品也適量消耗黃磷。綜合來看，2022年中國國內黃磷市場需求占比方面仍以三氯化磷、熱法磷酸為主要下游消費產品。

　　四、下半年黃磷市場預測

　　預計下半年磷化工整體市場行情仍偏弱運行，下游三氯化磷及磷酸市場或持續低位整理，下游采購壓價下，黃磷市場價格或難有較大提升空間，預計下半年黃磷市場價格在30000-34000元/噸之間徘徊。預計7月份觸底后，市場價格低位整理，雖然黃磷企業有意反彈，但下游行情低迷，價格或難有較大提升。至8月底9月份，下游需求好轉，加之國慶節前備貨，整體市場成交量明顯提升，市場價格或將小幅上行后維持平穩整理。

　　整體來看，下半年黃磷市場行情偏弱，利潤空間壓縮，整體市場將處于低位徘徊的局面。下游需求市場隨著秋季需求增加，下游新能源擴產拉動，需求市場或向好發展。

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