下游應用行業崛起 稀土需求結構改變

2022年上半年，有色新能源行業股價表現和基本面表現基本匹配，基本面最好的鋰和磁材，股價表現最好。稀土資源或受稀土公司調價事件的影響，基本面與較差的股價表現不符。展望后市，看好利潤增速維持高位的鋰礦與稀土板塊。

無論是2022年上半年利潤同比增長943%，還是二季度利潤環比增長52%，鋰板塊都是歸母利潤增速最高的子板塊。同比增速次高的是稀土資源板塊，上半年利潤同比增長73%，但由于稀土價格二季度以來下跌明顯，利潤環比下滑7%。

相比之下，下游磁材板塊上半年業績增速稍低于稀土資源，同比增62%，但二季度環比表現更好，實現了45%的增長。表現最差的無疑是鈷板塊，鈷價格持續下跌之下，業績難有表現。

三四季度鋰價還將繼續上行，預計鋰礦板塊整體仍將維持可觀的環比增速，而資源自供率高且有環比增量的公司將在業績上領跑板塊。

數據顯示，8月稀土進口量為7,184.3噸；1-8月累計進口量為76,676.3噸，同比減6.2%。8月稀土出口量為3,673.6噸，同比減6.7%；1-8月累計出口量為33,539.4噸，同比增5.7%，同比增速較2021年（30.1%）放緩。

稀土資源方面，需求旺季疊加政策風向轉向穩價，三四季度稀土價格可能出現觸底反彈。中長期看，新能源車，節能電機，風電，機器人等應用的崛起改變了稀土的需求結構，塑造了長期向上的需求趨勢，同時供給端增量受控且有限，價格趨勢仍然看漲，看好企業治理及供給格局較好的標的。

短期看，稀土磁材業績可能好于稀土資源，但長期產業鏈價值可能還將集中于稀土資源環節。

總的來說，稀土下游需求端高速發展并衍生新興需求，整體稀土原料供應依然緊俏，從而對稀土行業形成強有力支撐，稀土價格有望上升。